Carmignac Investissement: Die Themen des Umbruchs

Was können wir aus diesem unvorhersehbaren Ereignis auf den Aktienmärkten lernen?

1. Die aktuelle Gesundheitskrise hat die Anfälligkeit der Aktienmärkte offengelegt.
Da die Volatilität ausradiert wurde, fühlten sich die Anleger in den Jahren der außergewöhnlichen Geldpolitik zu risikoreiche Anlageklassen verleitet, welche dadurch anfälliger wurden. So führte der abrupte Nachfragerückgang zu einem Einbruch der Aktienmärkte.

2. Die angekündigten umfangreichen Maßnahmen sind kein Konjunkturprogramm
Auch wenn die Zentralbanken und Regierungen durch ihre Ankündigungen die Märkte beruhigen konnten, handelt es sich bei diesen Maßnahmen eher um Ersatzeinkünfte als um eine Revitalisierung. Die negativen Auswirkungen der Krise auf Wirtschaft und Unternehmensgewinne und insbesondere die Dauer der Krise könnten in den heutigen Kursen nicht ausreichend berücksichtigt sein.

3. Zusätzlich zum Einfluss auf die Gewinne werden auch zwei Motoren der Aktienmärkte gebremst
Die Dynamik von Aktienrückkäufen durch Unternehmen, in den vergangenen Jahren wichtigster Motor des amerikanischen Aktienmarkts, hat sich verändert. Die meisten Rückkäufe wurden bereits eingestellt. Vor allem in Europa sahen sich zudem einige Unternehmen dazu gezwungen, die Auszahlung ihrer Dividenden zu stoppen.

4. Die angekündigten umfangreichen Maßnahmen sind kein Konjunkturprogramm
Auch wenn die Zentralbanken und Regierungen durch ihre Ankündigungen die Märkte beruhigen konnten, handelt es sich bei diesen Maßnahmen eher um Ersatzeinkünfte als um eine Revitalisierung. Die negativen Auswirkungen der Krise auf Wirtschaft und Unternehmensgewinne und insbesondere die Dauer der Krise könnten in den heutigen Kursen nicht ausreichend berücksichtigt sein.

Umbruchsthemen stehen bei Carmignac Investissement im Fokus

Angesichts des äußerst instabilen Wachstumsumfelds konzentrieren wir unser Aktienportfolio auf Unternehmen, deren Wachstumsprofile durch den makroökonomischen Kontext kaum beeinträchtigt werden. Diese Unternehmen finden sich hauptsächlich in den Sektoren Technologie, Gesundheitswesen und Konsumgüter.

Wir versuchen uns den massiven Rückgang der Aktienmärkte zunutze zu machen, um unsere Positionen auszubauen. Allerdings heißt „günstig“ nicht unbedingt „attraktiv“. Wir fokussieren uns daher ausschließlich auf die widerstandsfähigsten Unternehmen, da das Umfeld in den nächsten Monaten äußerst anfällig bleiben wird.

Unser Kernportfolio besitzt weiterhin ein Exposure gegenüber den Umbruchsthemen, die mit den Gewohnheitsveränderungen verbunden sind und beizeiten von der Ausgangsbeschränkung profitieren: