Carmignac Portfolio Grandchildren: Letter from the Fund Managers

Veröffentlicht am
12 Juli 2024
Lesezeit
3 Minuten Lesedauer
+2.15%Performance of the Fund in Q2 vs +3.42% for its reference indicator1 (A EUR Share class).
+17.94%Performance of the Fund since the beginning of the year vs +15.18% for its reference indicator.
+87.0%Performance of the Fund over 5 years vs +85.4% for its reference indicator.

Over the second quarter, Carmignac Portfolio Grandchildren posted a positive performance of +2.15%, underperforming its reference indicator (+3.42%). This brought the fund performance for the year to date to +17.94%, versus +15.18% for the reference indicator.

Market environment

The second quarter continued the positive trend of the first quarter with equity markets delivering positive returns despite some volatility. Monetary policy risk has gradually been replaced by political risk, which has led to dispersion across regions and sectors. Leadership among stocks and sectors constantly changed over the period and this was reflected in Energy and Financials as well as Healthcare and Technology being among the better performing sectors. Overall, the US markets outperformed, benefiting from the strong earnings of technology companies. Meanwhile, Europe faced political instability in June due to an unforeseen snap election called by Macron, which had a detrimental effect on the overall returns in the region.

How did we fare in this context?

The fund's largest exposure remains in the technology sector, which also performed exceptionally well in the second quarter. Nvidia's impressive performance continued, with a 39% increase in the quarter, driven by strong and widespread demand for GPUs from major hyperscalers, enterprises, and sovereigns. This demand-supply balance is expected to remain tight for the rest of the year. The positive news flow in the semiconductor sector is evident through the performance of companies like ASML (+8%). However, towards the end of the quarter, we significantly reduced our holding in Nvidia, from an average weighting of around 5% to just 2% by the end of June. This decision was influenced by the stock's substantial 150% rise in 2024 alone, placing it at the higher end of its valuation range at approximately 50 times the estimated earnings for 2025. As a result, we decided to take some profits with a view to adding back on momentum reversal.

Our more defensive stocks also demonstrated strong performance throughout the quarter, particularly in the Consumer Staples and Healthcare sectors. Notably, Colgate experienced a 9% increase, following another quarter of better-than-anticipated results. Similarly, Novo Nordisk witnessed a 14% surge in value, driven not only by a robust financial report but also by the significant expansion of their supply for the previously limited obesity drug, Wegovy. This expansion was prompted by an overwhelming demand for the product.

However, there were also some disappointing performances in the consumer and healthcare sectors during the quarter. Estee Lauder, for example, experienced a significant decline of 29% in the quarter due to negative reaction to their quarterly results. Although the company confirmed a positive growth of 6% organic in their fiscal 3rd quarter to March, with expectations of further acceleration towards the end of the year as the over-stocking issue in Asian travel retail had been resolved, their full-year guidance fell slightly below expectations. This, combined with a lacklustre global consumer backdrop, triggered a sell-off. Healthcare companies with consumer exposure, such as Align Technology, specializing in orthodontics, and Demant, known for hearing aids, were also adversely affected by concerns about global consumer strength. As a result, their stocks plummeted by 25% and 12% respectively, even though there is currently no concrete evidence of any significant impact on their financial results.

Outlook

Our macro overlay framework continues to indicate a defensive stance towards equity markets. In line with our cautious macroeconomic outlook, we have taken further steps to reduce exposure to economically sensitive stocks. During the second quarter, this involved reducing positions in high-valued software companies such as Palo Alto, ServiceNow, Salesforce, Intuit, Adobe, as well as AMD, Amadeus, TransUnion, and others. On the other hand, we have increased our holdings in consumer staples and healthcare stocks, particularly those we believe have been unfairly undervalued.

One notable addition to our portfolio is Vertex Pharma, a healthcare company that stood out in our screening process. This change represents the largest adjustment we have made. Vertex Pharma is one of the few large pharmaceutical stocks that performed well in our evaluation. Additionally, the company currently presents an attractive opportunity. It holds a strong position as a provider of drugs for cystic fibrosis (treatment, and we anticipate the approval of their next-generation drug later this year. Furthermore, Vertex Pharma has promising prospects in other therapeutic areas, including pain treatment and kidney disease.

Source: Carmignac, Bloomberg, data as of 30/06/2024. Performance of the A EUR Acc share class ISIN code: LU1966631001. Risk Scale from the KID (Key Information Document). Risk 1 does not mean a risk-free investment. This indicator may change over time. 1Reference indicator: MSCI WORLD (USD, net dividends reinvested). Past performance is not necessarily indicative of future performance. The return may increase or decrease as a result of currency fluctuations, for the shares which are not currency-hedged. Performances are net of fees (excluding possible entrance fees charged by the distributor).

Carmignac Portfolio Grandchildren

An intergenerational Fund focused on quality, sustainable companiesDiscover the fund page

Carmignac Portfolio Grandchildren A EUR Acc

ISIN: LU1966631001
Empfohlene Mindestanlagedauer
5 Jahre
Risikoskala*
5/7
SFDR-Klassifizierung**
Artikel 9

*Risiko Skala von KID (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern. **Die Offenlegungsverordnung (Sustainable Finance Disclosure Regulation - SFDR) 2019/2088 ist eine europäische Verordnung, die Vermögensverwalter dazu verpflichtet, ihre Fonds u. a. als solche zu klassifizieren: „Artikel 8“ - Förderung ökologischer und sozialer Eigenschaften; „Artikel 9“ - Investitionen mit messbaren Zielen nachhaltig machen; bzw. „Artikel 6“ - keine unbedingten Nachhaltigkeitsziele. Weitere Informationen finden Sie unter: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=de.

Hauptrisiken des Fonds

Aktienrisiko: Änderungen des Preises von Aktien können sich auf die Performance des Fonds auswirken, deren Umfang von externen Faktoren, Handelsvolumen sowie der Marktkapitalisierung abhängt.Währungsrisiko: Das Währungsrisiko ist mit dem Engagement in einer Währung verbunden, die nicht die Bewertungswährung des Fonds ist.Risiko in Verbindung mit der Verwaltung mit Ermessensspielraum: Die von der Verwaltungsgesellschaft vorweggenommene Entwicklung der Finanzmärkte wirkt sich direkt auf die Performance des Fonds aus, die von den ausgewählten Titeln abhängt.
Der Fonds ist mit einem Kapitalverlustrisiko verbunden.

Kosten

ISIN: LU1966631001
Einstiegskosten
4,00% des Betrags, den Sie beim Einstieg in diese Anlage zahlen. Dies ist der Höchstbetrag, der Ihnen berechnet wird. Carmignac Gestion erhebt keine Eintrittsgebühr. Die Person, die Ihnen das Produkt verkauft, teilt Ihnen die tatsächliche Gebühr mit.
Ausstiegskosten
Wir berechnen keine Ausstiegsgebühr für dieses Produkt.
Verwaltungsgebühren und sonstige Verwaltungs- oder Betriebskosten
1,70% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung auf der Grundlage der tatsächlichen Kosten des letzten Jahres.
Erfolgsgebühren
20,00% wenn die Anteilsklasse während des Performancezeitraums den Referenzindikator übertrifft. Sie ist auch dann zahlbar, wenn die Anteilsklasse den Referenzindikator übertroffen, aber eine negative Performance verzeichnet hat. Minderleistung wird für 5 Jahre zurückgefordert. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie gut sich Ihre Investition entwickelt. Die obige aggregierte Kostenschätzung enthält den Durchschnitt der letzten 5 Jahre oder seit der Produkterstellung, wenn es weniger als 5 Jahre sind.
Transaktionskosten
0,26% des Werts Ihrer Anlage pro Jahr. Hierbei handelt es sich um eine Schätzung der Kosten, die anfallen, wenn wir die Basiswerte für das Produkt kaufen oder verkaufen. Der tatsächliche Betrag hängt davon ab, wie viel wir kaufen und verkaufen.

Performance

ISIN: LU1966631001
Carmignac Portfolio Grandchildren15.520.328.4-24.223.0
Referenzindikator15.56.331.1-12.819.6
Carmignac Portfolio Grandchildren+ 6.7 %+ 12.6 %+ 13.6 %
Referenzindikator+ 10.5 %+ 12.5 %+ 13.6 %

Quelle: Carmignac am 30 Sept. 2024.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Sie verstehen sich nach Abzug von Gebühren (außer eventuellen Ausgabeaufschlägen, die von der Vertriebsstelle erhoben werden).

Aktuelle Analysen

[Background image] [CI] Blue sky and buildings
Globale Aktien2 Juli 2024Deutsch

Entdecken Sie die Vorteile des Carmignac Investissement

2 Minuten Lesedauer
Mehr erfahren
Globale Aktien11 Juni 2024Deutsch

Carmignac Portfolio Grandchildren: Von langfristigem Wachstum profitieren

2 Minuten Lesedauer
Mehr erfahren
Globale Aktien8 Dezember 2023Deutsch

Der Carmignac Portfolio Grandchildren als Baustein für die Welt von morgen

6 Minuten Lesedauer
Mehr erfahren

Marketing-Anzeige. Bitte lesen Sie den KID /Prospekt bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Dieses Dokument ist für professionelle Kunden bestimmt.​

Diese Unterlagen dürfen ohne die vorherige Genehmigung der Verwaltungsgesellschaft weder ganz noch in Auszügen reproduziert werden. Diese Unterlagen stellen weder ein Zeichnungsangebot noch eine Anlageberatung dar. Diese Unterlagen stellen keine buchhalterische, rechtliche oder steuerliche Beratung dar und sollten nicht als solche herangezogen werden. Diese Unterlagen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und dürfen nicht zur Beurteilung der Vorzüge einer Anlage in Wertpapieren oder Anteilen, die in diesen Unterlagen genannt werden, oder zu anderen Zwecken herangezogen werden. Die in diesen Unterlagen enthaltenen Informationen können unvollständig sein und ohne vorherige Mitteilung geändert werden. Sie entsprechen dem Stand der Informationen zum Erstellungsdatum der Unterlagen, stammen aus internen sowie externen, von Carmignac als zuverlässig erachteten Quellen und sind unter Umständen unvollständig. Darüber hinaus besteht keine Garantie für die Richtigkeit dieser Informationen. Dementsprechend wird die Richtigkeit und Zuverlässigkeit dieser Informationen nicht gewährleistet und jegliche Haftung im Zusammenhang mit Fehlern und Auslassungen (einschließlich der Haftung gegenüber Personen aufgrund von Nachlässigkeit) wird von Carmignac, dessen Niederlassungen, Mitarbeitern und Vertretern abgelehnt.​

​Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf zukünftige Wertverläufe zu. Wertentwicklung nach Gebühren (keine Berücksichtigung von Ausgabeaufschlägen die durch die Vertriebsstelle erhoben werden können)​

Die Rendite von Anteilen, die nicht gegen das Währungsrisiko abgesichert sind, kann infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen.​

Die Bezugnahme auf bestimmte Werte oder Finanzinstrumente dient als Beispiel, um bestimmte Werte, die in den Portfolios der Carmignac-Fondspalette enthalten sind bzw. waren, vorzustellen. Hierdurch soll keine Werbung für eine Direktanlage in diesen Instrumenten gemacht werden, und es handelt sich nicht um eine Anlageberatung. Die Verwaltungsgesellschaft unterliegt nicht dem Verbot einer Durchführung von Transaktionen in diesen Instrumenten vor Veröffentlichung der Mitteilung. Die Portfolios der Carmignac-Fondspalette können ohne Vorankündigung geändert werden.​

Der Verweis auf ein Ranking oder eine Auszeichnung, ist keine Garantie für die zukünftigen Ergebnisse des OGAW oder des Managers.​

Risiko Skala von KID (Basisinformationsblatt). Das Risiko 1 ist nicht eine risikolose Investition. Dieser Indikator kann sich im Laufe der Zeit verändern.​ Die empfohlene Anlagedauer stellt eine Mindestanlagedauer dar und keine Empfehlung, die Anlage am Ende dieses Zeitraums zu verkaufen.​

​Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen: sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen.​

Bei der Entscheidung, in den beworbenen Fonds zu investieren, alle Eigenschaften oder Ziele des beworbenen Fonds berücksichtigt werden sollten, wie sie in seinem Prospekt oder in den Informationen beschrieben sind. Der Zugang zu den Fonds kann für bestimmte Personen oder Länder Einschränkungen unterliegen. Diese Unterlagen sind nicht für Personen in Ländern bestimmt, in denen die Unterlagen oder die Bereitstellung dieser Unterlagen (aufgrund der Nationalität oder des Wohnsitzes dieser Person oder aus anderen Gründen) verboten sind. Personen, für die solche Verbote gelten, dürfen nicht auf diese Unterlagen zugreifen. Die Besteuerung ist von den jeweiligen Umständen der betreffenden Person abhängig. Die Fonds sind in Asien, Japan und Nordamerika nicht zum Vertrieb an Privatanleger registriert und sind nicht in Südamerika registriert. Carmignac-Fonds sind in Singapur als eingeschränkte ausländische Fonds registriert (nur für professionelle Anleger). Die Fonds wurden nicht gemäß dem „US Securities Act“ von 1933 registriert. Gemäß der Definition der US-amerikanischen Verordnung „US Regulation S“ und FATCA dürfen die Fonds weder direkt noch indirekt zugunsten oder im Namen einer „US-Person“ angeboten oder verkauft werden. Die Risiken, Gebühren und laufenden Kosten sind in den wesentlichen Anlegerinformationen (Basisinformationsblatt, KID) beschrieben. Die wesentlichen Anlegerinformationen müssen dem Zeichner vor der Zeichnung ausgehändigt werden. Der Zeichner muss die wesentlichen Anlegerinformationen lesen. Anleger können einen teilweisen oder vollständigen Verlust ihres Kapitals erleiden, da das Kapital der Fonds nicht garantiert ist. Die Fonds sind mit dem Risiko eines Kapitalverlusts verbunden. Die Verwaltungsgesellschaft kann den Vertrieb in Ihrem Land jederzeit einstellen.

Carmignac Portfolio bezieht sich auf die Teilfonds der Carmignac Portfolio SICAV, einer Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, die der OGAW-Richtlinie oder AIFM- Richtlinie entspricht.Bei den Fonds handelt es sich um Investmentfonds in der Form von vertraglich geregeltem Gesamthandseigentum (FCP), die der OGAW-Richtlinie nach französischem Recht entsprechen. ​