×

ERFAHREN SIE MEHR

Vielen Dank, dass Sie die Fondsbroschüre heruntergeladen haben.

Wenn Sie mehr über Carmignac Portfolio Patrimoine Europe erfahren möchten, teilen Sie uns Ihr Anliegen mit und wir werden Sie kontaktieren.

Fondsmanagerinterview

Einschätzungen der beiden Fondsmanager Mark Denham und Keith Ney

Die Zurückhaltung der Anleger gegenüber Europa besteht nicht erst seit gestern, und die jüngsten Ereignisse in der Region haben die Skepsis zusätzlich verstärkt. Dies ist jedoch kein generelles Phänomen, da einige Spezialisten durchaus die Potenziale der Region kennen. Das gilt vor allem für das europäische Fondsmanager-Duo, bestehend aus Mark Denham und Keith Ney, das den europäischen Multi-Asset-Fonds Carmignac Portfolio Patrimoine Europe verwaltet. Das Interview:

Europa steht vor zahlreichen Herausforderungen. Das wirft bei einigen Anlegern Fragen über die Aussichten für die nahe Zukunft auf. Wie schätzen Sie den kurzfristigen Ausblick ein?

Mark Denham: Die Region steht zweifellos vor einigen Herausforderungen. Europa ist genau genommen ein Mosaik aus über zwanzig Ländern. Daher gibt es zwangsläufig irgendwo immer ein politisches oder wirtschaftliches Ereignis oder eine bevorstehende Herausforderung. Diese müssen selbstverständlich sorgfältig überwacht werden. Doch statt uns darüber Sorgen zu machen, müssen wir versuchen, davon zu profitieren. Unsere Aufgabe als aktive Fondsmanager besteht darin, Chancen in schwierigen Situationen aufzuspüren und zu erkennen, was andere übersehen.

Keith Ney: Wir befinden uns derzeit sicher in einer einzigartigen Situation. Das gilt vor allem mit Blick auf die Phase im Konjunkturzyklus und für die voraussichtliche Entwicklung der Geldpolitik in den nächsten Jahren. Negativzinsen und das weltweit heikle Umfeld erschweren die Lage zusätzlich. Das wird sich nach unserer Einschätzung so schnell nicht ändern, denn die politischen Unwägbarkeiten bleiben groß und der Konjunkturzyklus ist nicht unbedingt sehr solide. Ungeachtet dessen sind wir überzeugt, dass Europa eine unterschätzte Region mit erheblichem Potenzial für Anleger ist und wir interessante Anlagechancen auf diesem Markt aufspüren werden.


Unsere Aufgabe als aktive Fondsmanager besteht darin, Chancen in schwierigen Situationen aufzuspüren und zu erkennen, was andere übersehen


Welche Art von Chancen meinen Sie? Können Sie einige Beispiele nennen?

K. N.: Die Anleihemärkte sind nie perfekt bewertet. Mit etwas Neugier lösen Sie sich von der Konsensmeinung und werden feststellen, dass es bei Unternehmens- und Staatsanleihen mehrere attraktive Wertschöpfungsquellen gibt. So finden wir etwa Griechenland schon lange interessant und versuchen, von seiner Erholung und der Entwicklung seiner politischen Landschaft zu profitieren.

M. D.: An den Aktienmärkten warten ebenfalls viele attraktive Chancen, allen voran im Bereich Innovationen. In Europa gibt es zwar keine Technologieriesen wie in den USA oder Asien, aber dafür einen großen Pool innovativer Unternehmen, die nicht nur auf den Technologiesektor beschränkt sind. Die Vielfalt der europäischen Länder schafft ideale Rahmenbedingungen für Innovationen. So finden sich in verschiedenen Sektoren innovative Unternehmen, wie etwa Novo Nordisk im Gesundheitssektor oder Kerry Group im Bereich Lebensmittelinhaltsstoffe.

Welche Gründe haben Sie dazu bewegt, Ende Dezember 2017 den Carmignac Portfolio Patrimoine Europe aufzulegen?

M. D.: Der Fonds wurde speziell als Reaktion auf dieses neue Umfeld aufgelegt. Europa hat historisch einmalige Veränderungen erlebt und die daraus entstandene neue Realität erfordert einen flexibleren Verwaltungsstil. Wir hielten es daher für notwendig, für Anleger ein Anlageprodukt zu konzipieren, das auf dieses neue Europa zugeschnitten ist.

K. N.: Hinter dem Wort „Patrimoine“ verbirgt sich ein flexibler, langfristiger Multi-Asset-Anlageprozess, der bestrebt ist, positive Renditen zu erzielen und gleichzeitig potenzielle Verlustrisiken zu mindern. Wir wenden diesen Patrimoine-Stil seit 1989 an, und er ist inzwischen perfekt an das neue Umfeld in Europa angepasst.


Diese flexible Anlagelösung bietet europäischen Anlegern die Möglichkeit, auf einem schwierigen Markt Wertschöpfung zu erzielen


Wie läuft die gemeinsame Verwaltung des Fonds ab?

K. N. : Wir arbeiten Hand in Hand. Der Fonds ist mehr als die bloße Summe einer Aktien- und einer Anleihenallokation. Wir bestimmen gemeinsam die optimalen Vermögensallokationen des Gesamtportfolios in Ländern, Sektoren, Anlageklassen und Kapitalstrukturen, ohne dabei mögliche Überlappungsrisiken aus dem Blick zu verlieren.

M. D. : Ich möchte hinzufügen, dass wir bei unseren Entscheidungen unterstützt werden. Wir können auf das makroökonomische Research und auf die Ideenentwicklung des gesamten Investmentteams von Carmignac zurückgreifen. Dieses besteht aus 42 Fondsmanagern und Analysten, die alle Experten auf ihrem jeweiligen Gebiet sind und mit denen wir uns täglich austauschen. Die letztlichen Entscheidungen für unsere Fonds treffen wir aber selbstverständlich selbst.

Mit welchem Wort lässt sich der Carmignac Portfolio Patrimoine Europe am besten beschreiben?

M. D.: Flexibilität. Um sich dem Markt anzupassen, muss man flexibel sein. Um flexibel zu sein, benötigt man eine dynamische Vermögensallokation mit breitem Exposure. Der Carmignac Portfolio Patrimoine Europe bietet all dies – aber vor allem nutzt er diese Möglichkeiten auch. Der Fonds ist dank seines aktiven, benchmarkunabhängigen Multi-Asset-Ansatzes wahrhaft flexibel. Es handelt sich um einen wirklich agilen Allwetterfonds, der sich allen Marktbedingungen anpassen kann. Darin liegen seine Stärke und sein Wettbewerbsvorteil.

K. N.: Ich stimme Mark voll und ganz zu. Der Carmignac Portfolio Patrimoine Europe ist eine flexible Anlagelösung und bietet europäischen Anlegern die Möglichkeit, auf einem schwierigen Markt Wertschöpfung zu erzielen. Im aktuellen Klima in Europa ist Flexibilität entscheidend. Darüber hinaus benötigt man Instrumente, um Long- oder Short-Positionen einzugehen und in Aktien, Unternehmensanleihen oder Staatsanleihen zu investieren. Wir passen uns an, um auch dann Wertzuwachs zu erzielen, wenn sich das Umfeld eintrübt.

Mark DENHAM
Head of European Equities und Fund Manager

Mark Denham verfügt über 25 Jahre Erfahrung als Analyst, Fondsmanager und Teamleiter im Bereich europäische Aktien. Er kann umfassende Kenntnisse des Anlageuniversums vorweisen, sowohl in der Analyse und Auswahl von Unternehmen als auch in der Verwaltung von Portfolios. Dank seiner Erfahrung in der Vermögensverwaltung und mit institutionellen Anlegern genießt er einen wertvollen Vorteil bei der Fundamentalanalyse von Unternehmen, sodass er Wettbewerbsvorteile erkennen kann.

Keith NEY
Fund Manager – Fixed Income

Keith Ney verfügt über knapp 20 Jahre Erfahrung, von denen er einige als Head of Credit bei Carmignac verbrachte. Seine umfassende Kompetenz im Anleihemarkt hat er sich im Laufe der Jahre als alleiniger Fondsmanager des Flaggschiff-Fonds für europäische Anleihen von Carmignac erworben, der inzwischen ein Vermögen von fast 10 Mrd. EUR verwaltet (Stand: September 2019). Seine im Rahmen seiner früheren Tätigkeit als Aktienfondsmanager erworbenen Fähigkeiten sind ein weiterer Pluspunkt bei der Zusammenarbeit mit Mark Denham.

Anlagebeispiele
Raum für Überzeugungen der Fondsmanager
Weitere Informationen