Carmignac Emergents: Auf dem Weg ins Jahr 2023

Angesichts der schrittweisen Wiederaufnahme der Wirtschaftstätigkeit in China nach der Lockerung der strikten Null-Covid-Politik sind wir zu Beginn des Jahres 2023 in Bezug auf die Schwellenländer optimistisch eingestellt. Diese bedeutsame Änderung dürfte dem Wirtschaftswachstum im gesamten Schwellenländeruniversum Anschub verleihen, insbesondere in Asien und Lateinamerika.

Im Dezember schlug die Volksrepublik China einen wachstumsfreundlichen Ton an und signalisierte während der Zentralen Arbeitskonferenz zur Wirtschaft (dem größten Wirtschaftstreffen des Landes), dass der Fokus 2023 auf einer Binnenkonsumsteigerung liegen werde. Daher erwarten wir in den kommenden Wochen die Einführung politischer Maßnahmen mit dem Ziel, die Verbrauchernachfrage anzukurbeln. Zudem gehen wir davon aus, dass mit der Kehrtwende der Regierung und dem Ende der Null-Covid-Strategie das Vertrauen der Verbraucher und Anleger in einen Markt wiederhergestellt wird, der nach Jahren des Rückgangs besonders attraktiv bewertet scheint.

Ansonsten halten wir an einer bedeutenden Allokation in lateinamerikanischen Rohstoff-Förderländern fest, um von der positiven Preisdynamik bei Rohmaterialien und Grundressourcen wie Energie zu profitieren.

Deshalb beginnt Carmignac Emergents das Jahr 2023 mit einer Positionierung, die von unseren stärksten Überzeugungen bestimmt ist:

• Überzeugung im Hinblick auf China. Angesichts der Beendung der Null-Covid-Politik erhöhen wir unsere Allokation in den chinesischen Märkten.

• Diversifikation in Lateinamerika. Um von der Erholung im Rohstoffzyklus zu profitieren, erwerben wir Titel, denen hohe Energiepreise zugutekommen, beispielsweise Titel im Bereich erneuerbare Energien. Jedoch haben wir auch ein starkes Exposure in rohstoffexportierenden Staaten und Währungen in der Region (vorwiegend Brasilien und Mexiko).

• Starke Fokussierung auf Nachhaltigkeit. Mit jeder Investition wollen wir einen Beitrag zu den Zielen für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen (SDGs) leisten und gleichzeitig eine CO2-Bilanz erreichen, die 50% niedriger als die unseres Referenzindikators – der Benchmark, anhand der unsere Performance bewertet wird – ist.

Der Krieg in der Ukraine bedeutete die Rückkehr des politischen Risikos und führte beispielsweise zu einem drastischen Anstieg des Risikoaufschlags bei chinesischen und taiwanesischen Anlagen. Grund dafür war die Angst vor einer Invasion in Taiwan. Gleichzeitig verzeichneten rohstoffbezogene Länder (Brasilien, Mexiko, Südafrika) aufgrund der steigenden Preise für Rohstoffe eine Outperformance.

Auch Brasilien entwickelte sich trotz einer regen, von den Präsidentschaftswahlen geprägten Agenda überaus gut. Dies war den verbesserten Handelsbedingungen und der Erwartung geschuldet, dass Lula in Bezug auf den brasilianischen Kongress einen pragmatischen Ansatz verfolgen würde, der die politische Stabilität des Landes sowie das Kräftegleichgewicht seiner Regierung gewährleisten dürfte.

¹MSCI EM (USD) (Reinvested net dividends)